恒顺证券 希音今天登陆港交所，成港股年度最大时尚品牌IPO

9月1日上午，全球在线时尚和生活方式公司希音正式在香港联合交易所主板挂牌上市。本次上市落地，使之成为2026年港股规模最大的时尚品牌IPO，来自全球多地的合作伙伴与员工代表共同见证了本次敲钟上市的重要时刻。

按2025年的零售销售额计算，希音为全球最大的在线时尚目的地，同时位列全球五大服装和鞋类公司之列，为全球约160个市场的约2.73亿活跃顾客提供服务。本次上市仪式，来自中国、欧美、巴西、中东等国家和地区的员工与合作伙伴代表共同见证敲钟时刻。现场既有参与全球履约网络建设、持续优化库存周转与履约速度的仓储员工，也有借助希音端到端智能供应链数字化赋能实现转型升级的国内供应商，以及“SHEIN Xcelerator”计划赋能下的时尚品牌负责人。全产业链多环节的代表齐聚，共同迎来公司发展中的全新里程碑。

希音以其首创自有的“大规模自动化小单快返”（LATR）运营模式，破解了时尚行业的“三难”困境，实现商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率三者之间的最佳平衡。通过提供丰富多样、高度包容、不断上新且极具性价比的产品，满足了消费者的多元化需求，重新塑造了消费者追求时尚的方式，以帮助世界各地的人接触时尚、彰显个性。希音2025年实现净收入418亿美元，2023-2025年复合年增长率达14.2%；2025年同期实现净利润20.6亿美元，经营业绩保持稳健增长态势，盈利能力持续验证商业韧性。

与仅聚焦供应链少数节点的传统时尚零售商、电商平台相比，希音实现了全链路的数字化整合。另外还通过持续研发适配生产场景的新工具、新设备、新工艺，并搭建包含供应商技能培训、“产教评”技能生态链等一体化产业人才培育体系，赋能合作伙伴共同成长。

十几年来，希音已将该运营模式打造成为行业的基础设施，为全球时尚产业开辟出一条更精细、更可持续的发展路径，并于2021年启动了“SHEIN X”计划赋能个人设计师与艺术家，于2025年10月将该项目升级扩展为“SHEIN Xcelerator”计划，向独立品牌全面开放其供应链基础设施与全球销售平台。这些创新业务板块增长动能充沛，也与自有品牌良性互补，开辟了全新的增长空间。

本次希音全球发售共约27999万股B类股份，最终发行价定为每股48.56港元，全球发售所得款项净额约为132.14亿港元。公司将按照所披露的所得款项用途，持续投资于提升技术能力、品牌知名度及全球布局、推广企业责任的举措。

希音方面表示：“港股上市是希音的新起点。未来，我们将持续创新、优化供给，与供应链伙伴同创共赢，并将合规、透明和ESG的理念贯穿全价值链，让全球消费者尽享时尚之美。”

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