恒顺证券 61岁车企的“豪华突围”
本刊记者 崔晓萌
近日，江淮汽车发布2025年上半年财务报告，营收193.6亿元，同比下降9.1%，受国际市场竞争加剧及高端项目产能爬坡影响，短期业绩承压。
但不少业内人士指出，江淮汽车背后蕴藏的结构性转型与长期增长动能不容忽视。数据显示，江淮汽车与华为联合推出的尊界S800，上市67天大定突破10000台，87天订单超12000台。
尊界S800超级工厂鸟瞰
如今，公司股价从年初38元/股上升到9月2日的53元/股，东吴证券、信达证券、中航证券、国信证券等纷纷发布研报，给予买入及增持评级。
这家拥有61年历史的汽车品牌，正展开一场“豪华突围”。
勇闯科技豪华车“无人区”
江淮汽车集团控股有限公司党委书记、董事长、总经理项兴初介绍，和华为合作打造尊界品牌，进入超高端豪华的智能新能源汽车领域，是江淮汽车走的一条新路。
他表示，这轮传统汽车产业的转型，必须改变原来的整零链式结构，要变成“我中有你、你中有我”的一种网状生态型结构。江淮汽车并不是把其他品牌的标准和一些做法拿过来简单复制，而是勇闯科技豪华的“无人区”。
为此，江淮汽车与华为2019年起开启全面战略合作，在研发、制造、供应链、组织变革等领域持续突破，合作形成“优势互补、强强联合”的深度融合模式。
研发端，双方为尊界品牌组建超5000人的专属团队，成立尊界上海研发中心，同时联合清华大学、中国科学技术大学等顶尖高校，以及中国科学院、中国工程院院士团队，在新型材料、智能驾驶、电磁安全等前沿领域开展攻关，为车型注入“硬核科技基因”。
制造端，依托华为iDME工业数据模型驱动引擎技术打造的尊界超级工厂。作为安徽省首个汽车制造领域5G全链路工厂，尊界超级工厂实现了数字孪生应用，每秒可捕捉30万条实体数据，为每一辆车建立全生命周期的“电子档案”。
供应链方面，江淮汽车联合220多家全球一流伙伴结成“品质同盟”，确保零部件与整车性能的极致匹配。
组织管理上，企业全面对标华为，推进IPD（集成产品开发）、ISC（集成供应链）、LTC（线索至回款）等流程变革，建立端到端能力资源中心，同步改革预算、激励机制，为市场化竞争注入“组织活力”。
尊界S800
2025年，双方持续拓展合作边界。4月，江淮与华为数字能源签署协议，深化新能源汽车智能电动部件合作；6月，双方再签战略合作，聚焦智能汽车解决方案、商用车超快充技术等领域，推动产业电动化与智能化深度融合。
半年研发投入超22亿
“进入高端豪华领域，不是冒险，而是恰逢其时的选择。”项兴初说，传统豪华品牌在智能化、电动化转型中面临瓶颈，而中国拥有完整制造业基础、庞大工程师队伍，以及包容创新的消费环境，为本土企业突破“天花板”提供了历史机遇。
在此背景下，江淮聚焦智能网联和新能源方向，围绕消费者体验要求的技术和产品不断加大创新投入。项兴初介绍，当下汽车行业新技术扑面而来，而且不断迭代。江淮汽车要掌握关键技术和能力，需要收敛、聚焦，不在全，而是要有几项独门绝技。
去年,江淮汽车研发投入占销售收入比重超8%，今年已超10%。今年上半年，企业研发投入已达22.16亿元，同比增长34.47%，远超行业平均水平。这笔投入不仅流向尊界系列车型的核心技术攻关，也助力了企业全产品线竞争力的提升。
市场数据显示，江淮汽车多板块业务“多点开花”：2025年上半年，新能源轻卡销量超9200台，同比增长46%；新能源重卡累计交付超2800台，同比增幅突破180%，绿色物流转型成效显著；皮卡板块1-7月销量突破3.6万台，持续巩固细分市场优势；国际市场上，企业成功打造5个年销超万台市场、2个年销8万台地区，中高端轻卡出口连续14年位居行业第一，“走出去”步伐稳健有力。
面向未来，江淮汽车已明确“科技型企业”转型路径：“十五五”期间，将持续加强研发投入，聚焦整车集成开发、用户体验设计等四大核心技术领域，全力推进尊界系列车型开发，深化与华为等科技企业的伴生式合作。企业计划在“十五五”中期实现“百万销量、千亿营收”目标，推动安徽新能源汽车产业集群建设。
项兴初透露，在尊界S800的基础上，尊界品牌第二、第三款产品的研发正在加速推进，为市场和消费者提供更多超豪华品牌车型。
谈及企业长期发展，项兴初说，江淮汽车作为一家拥有60余年发展历史的企业，既要以华为等世界一流企业为标杆，全面重塑自身组织力，也要持续深化国企改革，充分激发企业内部的创新创造潜力。唯有如此，才能让企业在未来日趋激烈的市场竞争中，始终保持核心竞争力。
【来源：中国经济周刊】
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